Hauptversammlung 2004

SINGULUS TECHNOLOGIES AG, Kahl am Main
Hauptversammlung am 13. Mai 2004

Roland Lacher, Vorsitzender des Vorstandes


1. Begrüßung

Sehr geehrte Aktionärin, sehr geehrter Aktionär,
meine sehr verehrten Damen und Herren,

sehr herzlich begrüße ich Sie heute morgen im Namen des Vorstandes der SINGULUS TECHNOLOGIES AG zu unserer heutigen Hauptversammlung 2004. Der Vorstand möchte Ihnen einen umfassenden Rückblick auf das abgelaufene Geschäftsjahr 2003 geben, in welchem unser Unternehmen als weltweit größter Hersteller von Produktionsanlagen zur Herstellung von Optical Discs seine führende Position erneut behaupten, in einigen Bereichen sogar noch ausbauen konnte.

Ich möchte Ihnen heute berichten, wie wir im Berichtsjahr 2003 wieder deutliches Wachstum im Umsatz und Gewinn erzielen konnten, wie wir uns heute unter den wichtigsten Wettbewerbern positioniert sehen, welche Geschäftsziele wir in der Zukunft verfolgen wollen und was wir für das laufende Jahr 2004 erwarten.


2. Rückblick auf das Geschäftsjahr 2003

Das Geschäftsjahr 2003 war - wie schon die zurück liegenden Jahre - ein außerordentlich erfolgreiches Jahr. Durch eine beschleunigte Taktrate bei technischen Innovationen sowie durch einen gezielten Ausbau unserer Produktpalette und unserer Produktionskapazitäten ist es uns gelungen, Umsatz und Gewinn abermals zweistellig wachsen zu lassen.

Den Umsatz haben wir um 24,8 % steigern können, das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) wurde um 14,7 % verbessert. Die Strategie, unsere Wertschöpfungskette im eigenen Haus zu komplettieren und unsere Produktpalette zu vervollständigen sowie zugleich in allen Teilbereichen technologisch führend zu sein, hat es uns erlaubt, über die vergangenen Jahre eine unangefochtene Marktführerschaft in unseren Märkten aufzubauen.

Mit dem kürzlichen Erwerb des Mastering-Geschäftes der ODME B.V., Eindhoven/NL, sowie der Übernahme der Patente und sonstigen Rechte der MoldPro-Spritzgießtechnologie mit Wirkung zum 1.1.2004 von der niederländischen OTB Group B.V. wurden weitere Schritte unter- nommen, um unsere technologische Spitzenposition auszubauen. Durch diese strategische Akquisition haben wir uns schon heute den exklusiven Zugriff auf notwendige technologische Komponenten für die dritte Generation von optischen Datenspeichern "Blu-Ray" gesichert. Unsere eigenen notwendigen Forschungsanstrengungen in diesem Bereich konnten wir damit in einem Schritt um ca. 1,5 - 2 Jahre verkürzen.

Die akquirierte Technologie wird die Basistechnologie für Videoaufzeichnungen in der Ära des hochauflösenden Fernsehens (HDTV) werden. Mit der neu gewonnenen technologischen Führerschaft auch in diesem Bereich eröffnet sich für uns weiterhin die Möglichkeit, unsere Anlagen und Verfahren gegen unseren Wettbewerb nicht zuerst über den Preis, sondern vor allem über Innovation, technische Leistungsfähigkeit und Qualität zu verkaufen.

ODME wird mit den bereits vorhandenen Mastering-Aktivitäten von SINGULUS OMP zusammengelegt. Das neue Unternehmen mit dem Namen SINGULUS MASTERING B.V., Eindhoven/NL, ist von der ersten Stunde an Weltmarktführer mit einem technologisch führenden und gleichzeitig kompletten Portfolio für alle vorhandenen und zukünftigen Optical Disc Formate.

Bereits im Geschäftsbericht 2002 hatten wir angekündigt, dass wir zusätzlich zu unserem Stammgeschäft der Replikationslinien für Optical Disc eine Ergänzung unserer strategischen Aufstellung ins Auge gefasst haben. Wir hatten es zu unserem langfristigen Ziel erklärt, "weltweit zu einem Synonym für innovative Anlagen und Maschinen rund um ausgesuchte, hoch profitable Anwendungsgebiete der Vakuum-Dünnschichttechnik" zu werden. Zwei Jahre nach der Ankündigung unseres technologischen Aufbruchs in neue Anwendungsgebiete blicken wir auf erhebliche Fortschritte in diesem Bereich.

Unsere Beschichtungsanlage für Magnetische RAMs, an deren Entwicklung zur Fertigungsreife SINGULUS seit Anfang des Jahres 2002 intensiv arbeitet, hat alle Probeläufe und bisherigen Musterbe -schichtungen erfolgreich absolviert. Diese neue Halbleitertechnologie für die kommende Generation von Silizium Speicherchips wird voraus -sichtlich einen erheblichen Anteil des heutigen Marktes für DRAM – Speicher ersetzen und damit unsere Computerwelt in der mittleren Zukunft nennenswert verändern.

Im März 2003 haben wir zusätzlich den Einstieg in ein drittes Arbeitsgebiet bekannt gegeben. In enger Zusammenarbeit mit einem namhaften Leitkunden wurde im Laufe des Jahres 2003 eine innovative Beschichtungs- und Anlagentechnik zur Entspiegelung von Brillen -gläsern entwickelt. Auch hier steht unsere Vakuum-Dünnschichttechnik mit hohem Kundennutzen im Vordergrund. Die damit möglichen Ein -sparungen in den Beschichtungsprozessen von Brillenglasherstellern liegen bei bis zu 50 %.

Der Prototyp der Anlage wird in diesem Monat Mai ausgeliefert, und weitere Auslieferungen in 2004 werden noch erwartet. Das Interesse der Industrie ist inzwischen weit darüber hinaus gewachsen. Neue Anwendungsfelder ergeben sich zusätzlich bei Beschichtungen von optischen Linsen aller Art wie z. B. bei Linsen für Projektoren, Ferngläser, Beamer, Kameras etc., wie verschiedene Kundengespräche bis heute ergeben haben.

Um Ihnen einen besseren Einblick in unsere vielfältigen Produkte und Fertigungstechnologien für die verschiedenen Formate der Optical Discs zu geben und auch die Maschinen-Entwicklungen in den neuen Geschäftsfeldern vorzustellen, haben wir einen kleinen Film vorbereitet, den ich bitte, jetzt abspielen zu lassen.


3. Geschäftsverlauf im Überblick

Für SINGULUS TECHNOLOGIES gilt weiterhin, dass das Unternehmen von der allgemeinen Weltkonjunktur nur bedingt abhängig ist. Dagegen spielt für uns gegenwärtig die Wachstumsgeschwindigkeit vor allem bei der Verbreitung der DVD als wesentlichem Datenträger für Filme und Software in allen Weltmärkten die wichtigste Rolle.

Im Laufe der Jahre 2002/2003 hatten wir mit einer Reihe technischer Innovationen die vollständige Erneuerung unserer Produktpalette begonnen: Unsere Basiskomponente, der Metallizer, wurde als erstes neu überarbeitet und 2002 in der Version SINGULUS V vorgestellt. Diese Kernkomponente fließt mit zahlreichen weiteren Neuerungen in das komplette Linienprogramm ein. 2003 wurde die Erfolgslinie SKYLINE neu überarbeitet und als SKYLINE II in den Markt eingeführt.

Danach konzentrierten sich alle Entwicklungs-Aktivitäten auf die DVD-Linie SPACELINE II sowie die DVD-R Linie STREAMLINE II. Unsere SPACELINE II arbeitet bereits erfolgreich bei Schlüsselkunden. Beide Anlagen werden zur bevorstehenden Fachmesse MEDIA-TECH Expo 2004 im Mai in Frankfurt offiziell vorgestellt. Ziel der Neukonstruktionen war es jeweils, die Leistung, d.h. die tägliche Ausbringung der Maschinen, zu steigern und technische Neuerungen zu realisieren. Ein großes Augenmerk wird gleichzeitig auf die Reduzierung der Herstell -kosten und eine Stabilisierung bzw. Steigerung der Ertragsmargen gelegt.


4. Umsatz und Ertrag

Im abgelaufenen Geschäftsjahr hat SINGULUS einen konsolidierten Konzernumsatz von 362,6 Mio. EURO und damit eine Steigerung von 24,8 % gegenüber Vorjahr (290,5 Mio. EURO) erwirtschaftet. Bedingt durch die spürbare Abwertung des Dollar verbirgt sich hinter dieser Umsatzentwicklung ein noch deutlich höheres Mengenwachstum, gemäß dem das Unternehmen schneller gewachsen ist als der Markt.

Der Auftragseingang in 2003 erreichte mit 382,7 Mio. EURO ein Volumen deutlich über dem des Jahres 2002 (293,3 Mio. EURO). Der Auftragsbestand per 31.12.2003 betrug 78,6 Mio. EURO und lag damit um 34 % über dem Vergleichswert des Vorjahres (58,5 Mio. EURO), womit auch für das Jahr 2004 weiteres Wachstum angezeigt ist. Besonders erfreulich ist auch der hohe Auftragsbestand der neu erworbenen ODME für Mastering mit zusätzlich 11,8 Mio. EURO, so daß der Auftragsbestand zum Jahresanfang 2004 im Konzern weltweit bei über 90 Mio. EURO lag. Der positive Cash Flow hatte die liquiden Mittel des Unternehmens am Jahresende 2003 auf 66,4 Mio. EURO erhöht (2002 = 53,9 Mio. EURO).

Diese Ergebnisse sind im Wesentlichen auf die weiterhin hohen Umsätze mit Produktionsanlagen für vorbespielte (Prerecorded) DVD sowie auf das Wachstum der Linien für einmal beschreibbare (Recordable) CD-R sowie DVD-R zurückführen, so dass eine Bruttomarge in Höhe von 31,7 % (Vorjahr 35,9 %) erwirtschaftet werden konnte. Produkt-Mix, Dollar-Schwäche und Preisdruck an den Märkten weltweit haben dazu geführt, dass die Vorjahresmarge nicht mehr erreicht wurde.

Gleichwohl ist es dem Unternehmen gelungen, trotz eines teilweise deutlichen Preisverfalls im asiatischen Markt sowie eines signifikanten Verfalls des US-Dollars gegenüber dem EURO die Bruttomarge bei den meisten Produktgruppen aufrecht zu erhalten. Während der durch –schnittliche Dollar – Abrechnungskurs für SINGULUS in 2002 noch bei 0,87 Dollar je EURO lag, verschlechterte sich die Währungsparität in 2003 weiter um 23 % auf 1,08 Dollar je EURO.

Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) beläuft sich auf 60,5 Mio. EURO (Vorjahr 52,7 Mio. EURO). Die EBIT-Rendite erreichte 17,3 % (Vorjahr 18,9 %). Der Rückgang der EBIT Rendite ist unter anderem auf die Veränderung des Produkt-Mixes zurückzuführen. Der Anteil der betrieblichen Aufwendungen am Nettoumsatz ist dagegen von 17,0 % auf 14,4 % zurückgegangen.

Bei einer Steuerquote im Berichtsjahr von 36,1 % (Vorjahr 32,9 %) erwirtschaftete SINGULUS einen Jahresüberschuss von 40,3 Mio. EURO (Vorjahr 36,6 Mio. EURO). Die Rendite des Ergebnisses nach Steuern war in 2003 11,5 % (Vorjahr 13,1 %). Das Ergebnis pro Aktie war 1,09 EURO.


5. Eigenkapital und Gewinnverwendung

Das Eigenkapital des Unternehmens ist von 181,6 Mio. EURO per 31.12.2002 auf 219,5 Mio. EURO per Ende 2003 angewachsen. Wesentlicher Faktor für diese Entwicklung war die Thesaurierung des Gewinns aus 2003. Die Eigenkapitalquote liegt damit bei 70,4 % (Vorjahr 69,0 %). Die Eigenkapitalrendite - gemessen am Verhältnis von Gewinn vor Steuern zu Eigenkapital - beträgt 28,7 % (Vorjahr 30,0 %). Vermögens- , Kapital- und Finanzkennziffern des SINGULUS-Konzerns sind auch für 2003 wieder außergewöhnlich gut gewesen.

Die Einstellung des Jahresüberschusses in die Rücklagen des Unternehmens erfolgt generell auf Basis des Vorschlags der Organe des Unternehmens an die Hauptversammlung. Gemäß § 16.3 der Satzung wird der Jahresüberschuss 2003 des deutschen HGB-Abschlusses in Höhe von 30,3 Mio. EURO zur Hälfte in "Andere Gewinnrücklagen" eingestellt. Der verbleibende Bilanzgewinn in Höhe von 15,2 Mio. EURO soll durch Beschluss der heutigen Hauptversammlung ebenfalls in "Andere Gewinnrücklagen" eingestellt werden.

Nachdem das Unternehmenswachstum auch in 2003 wieder deutlich zweistellig war und die Perspektiven für 2004 zugunsten eines weiteren zweistelligen Umsatzwachstums sprechen, empfiehlt der Vorstand auch diesmal wieder, die erwirtschafteten Mittel im Unternehmen zu belassen, um diese für das weitere innere Wachstum sowie die Entwicklung im eigenen Hause zu verwenden. Auch Opportunitäten sollen am Markt wahrgenommen werden können. Deshalb ist nur durch Thesaurierung auch künftig das Wachstum und die bisherige Ertragskraft des Unternehmens sicherzustellen. Mit dieser Politik war es uns in der Vergangenheit auch möglich, innerhalb kürzester Zeit drei exzellente Firmen mit einem guten Payback dazuzukaufen. Diese Möglichkeit benötigen wir auch für die Zukunft zum Wohle des Unternehmens und seiner Anteilseigner.

Wir haben die Entscheidung für oder wider Dividende auch mit Fonds- managern, Analysten und Kapitalmarkt-Experten diskutiert. Deren eindeutig mehrheitliche Empfehlung war die Aufnahme eines Aktienrückkaufprogramms (s.TOP 7) statt Einführung einer Dividende. Als wesentlicher Grund aus externer Sicht wurde angeführt, daß SINGULUS mit Aufnahme einer Dividendenzahlung das falsche Signal an den Kapitalmarkt aussende, als ob wir uns vom Wachstum verabschiedet hätten. Aber das Gegenteil ist der Fall: Denn wir wollen ja, wie gesagt, auch in diesem Jahr erneut 2-stellig wachsen.

Die Entwicklung des Jahres 2003 beruhte ausschließlich auf internem Wachstum. Das Anfang 2004 erworbene Unternehmen ODME B.V. ist in dem konsolidierten Abschluss 2003 noch nicht enthalten. Der Kaufpreis für dieses Unternehmen beträgt 23 Mio. EURO. Davon wurden im Januar 2004 bereits 20 Mio. EURO aus der vorhandenen Liquidität bezahlt. Wir unternehmen außerdem derzeit, wie Sie wissen, erhebliche Anstrengungen zum Ausbau neuer Geschäftsfelder, d. h. also zur Diversifikation unserer Produkte, um die bisher alleinige Abhängigkeit vom Markt der Optical Disc - Replikationstechnik zu verringern und so mittelfristig zusätzliche Ertragsquellen zu erschließen. Auch weitere Akquisition können wir uns in diesem Zusammenhang vorstellen, sofern sie wirtschaftlichen Sinn machen und neue Technologien betreffen.


6. SINGULUS TECHNOLOGIES Aktie

Nach einer dreijährigen Abschwungphase erreichten zahlreiche Aktienmärkte weltweit den Tiefststand im Frühjahr 2003. Mit dem Ende des Irakkriegs und der Überwindung der Krankheit SARS wurden die Perspektiven bezüglich der künftigen Entwicklung der Finanzmärkte wieder positiv.

In den ersten Wochen des Jahres 2003 kam es aufgrund der allgemeinen Nervosität der Märkte zu einem verstärkten Abgabedruck, von dem auch die SINGULUS Aktie nicht verschont blieb. Mit 8,93 EURO/Aktie verzeichnete SINGULUS den Tiefststand im März 2003. Zum Jahresende notierte der Aktienkurs bei 16,70 EURO im Xetra Handel. Der Kursanstieg in 2003 lag also bei 32,54 %.

Im Februar 2003 wurde der 30 Unternehmen umfassende TecDAX als Nachfolger des Neue Markt-Index "Nemax-50" im Markt eingeführt. Die SINGULUS Aktie ist von Beginn an eines der Schwergewichte im Index geworden. Die Marktkapitalisierung von SINGULUS erhöhte sich im Laufe des Jahres 2003 von 462 Mio. EURO auf 619 Mio. EURO. Zum Jahresende 2003 waren rund 37 Mio. Aktien im Umlauf. Der Free Float beträgt nach wie vor 100 %.

Leider muß jedoch festgestellt werden, daß sich der Kurs der SINGULUS Aktie über das Jahr 2003 schlechter als der Index des TecDAX entwickelt hat. Die dafür maßgeblichen Gründe sind für den Vorstand nur wenig nachvollziehbar, selbst wenn wir einräumen müssen, daß wir unsere Ergebnisprognose aus dem März 2003 am Ende des Jahres nicht in vollem Umfange erreicht haben.

Wir haben deshalb Maßnahmen getroffen, daß die Equity-Story und die besonderen Stärken unseres Unternehmens in diesem Geschäftsjahr noch überzeugender an den Finanzmarkt vermittelt werden, um eine bessere Bewertung unserer Aktie zu erreichen. Der bis heute exzellente Auftragseingang und Auftragsbestand in 2004 begründet hohe Erwartungen des Vorstands bezüglich Umsatz und Ertrag für das laufende Geschäftsjahr. Spätestens, wenn wir nach Ablauf der ersten 6 Monate unsere Jahres-Hochrechnung publizieren, sollte der Kapitalmarkt unsere Prognose wieder mit einem Anstieg des Aktienkurses honorieren.


7. Zum Tagesordnungspunkt: Ermächtigung zum Kauf eigener Aktien

Vorstand und Aufsichtsrat wollen sich die Möglichkeit offen halten, die Gewinnrücklagen auch für den Rückkauf von eigenen Aktien zu verwenden. Der Aktienrückkauf mit anschließender Einziehung kann über eine Verbesserung des Kurs-Gewinnverhältnisses zu einer Kurssteigerung führen. Dieser Zuwachs kann von den Aktionären -abhängig von ihrer steuerlichen Situation - steuerfrei realisiert werden. Der Aktienrückkauf kann deshalb für die Aktionäre eine attraktivere Form der Ausschüttung von Gewinnen sein als die eigentliche Dividende.

Zurückgekaufte Aktien sollen von der Gesellschaft aber auch für den Erwerb von Beteiligungen eingesetzt werden dürfen. Die Gesellschaft kann sich über einen Rückkauf eine Akquisitionswährung verschaffen, ohne dass eine Kapitalerhöhung durchgeführt werden muss. Schließlich können durch einen Rückkauf auch Verwässerungseffekte durch Aktienoptionen wieder ausgeglichen werden. Der Vorstand wird sorgfältig prüfen, ob die freien Gewinnrücklagen für weitere Investitionen oder einen Rückkauf verwendet werden sollen. Ein Rückkauf wird nur dann durchgeführt werden, wenn die Börsensituation und die Unternehmenskennzahlen eine Kurssteigerung als Folge des Rückkaufs erwarten lassen.

Mit der vorgeschlagenen Ermächtigung soll die Gesellschaft in die Lage versetzt werden, in einem Ermächtigungszeitraum bis zum 13. November 2005 eigene Aktien mit einem rechnerischen Anteil am Grundkapital von bis zu EURO 3.706.431 zu erwerben. Die Ermächtigung kann ganz oder teilweise, in letzterem Fall auch mehrmals, ausgeübt werden.


8. Zum Tagesordnungspunkt 7: Ermächtigung zur Ausgabe von Options- und Wandelanleihen nebst gleichzeitiger Schaffung eines bedingten Kapitals und Satzungsänderung

Die vorgeschlagene Ermächtigung zur Ausgabe von Options- und/oder Wandelanleihen im Gesamtnennbetrag von bis zu EURO 300.000.000 sowie zur Schaffung des dazugehörigen Bedingten Kapitals III von bis zu EURO 15.617.364 soll die Möglichkeiten der SINGULUS TECHNOLOGIES Aktiengesellschaft zur Finanzierung ihrer Aktivitäten erweitern und dem Vorstand mit Zustimmung des Aufsichtsrats insbesondere bei Eintritt günstiger Kapitalmarktbedingungen den Weg zu einer im Interesse der Gesellschaft liegenden flexiblen und zeitnahen Finanzierung eröffnen.

Die Emission von Anleihen mit Wandel- und/oder Optionsrechten auf Aktien der SINGULUS TECHNOLOGIES Aktiengesellschaft ermöglicht die Aufnahme von Kapital zu attraktiven Konditionen. Die erzielten Wandel- oder Optionsprämien kommen der Gesellschaft zugute. Die Ermächtigung gibt der Gesellschaft die erforderliche Flexibilität, die Schuldverschreibungen selbst oder über Mehrheitsbeteiligungs-gesellschaften zu platzieren.


9. Ausblick

Alle namhaften Marktbeobachter erwarten derzeit, dass die Produktion von DVDs in den kommenden drei Jahren bis einschließlich 2006 weltweit um durchschnittlich 25 % p.a. zunehmen wird. Besonderes Augenmerk richtet das Unternehmen dabei auf das Wachstum des Marktes für DVD-R, d. h. für einmal beschreibbare DVDs. Diese kommen vor allem in "stand-alone" DVD-Recordern, zunehmend aber auch in DVD-Brennern von PCs zum Einsatz. Die Verkäufe entsprechender Replikationsmaschinen werden im Portfolio der SINGULUS-Produkte gemäß den eigenen Planungen überdurchschnittlich zulegen.

Ab Jahresende 2004 und beschleunigt in den 2005 folgenden Jahren wird zudem das Digitalfernsehen mit hochauflösenden Bildern (HDTV = Digital High Definition Television) in den Marktregionen Nordamerika und Japan seinen technologischen Durchbruch erleben. Die bisherigen DVD-Formate sind jedoch nicht dazu geeignet, die dabei anfallenden Datenmengen zu speichern oder aufzuzeichnen. Die dafür notwendigen neuen Formate - insbesondere die "Blu-Ray" Disc oder "AOD" oder sogar beide konkurrierenden Vorschläge für die 3. Generation Optical Disc - werden durch das Digitalfernsehen beschleunigt nachgefragt werden.

SINGULUS ist mit Mastering bereits heute führend in die Entwicklung der dritten Generation der optischen Datenträger eingebunden. Im Markt der Produktionslinien für Blu-Ray/AOD wird SINGULUS TECHNOLOGIES alle notwendigen Voraussetzungen schaffen, um erneut seine technologische Führerschaft unter Beweis zu stellen.

Die absehbaren Erfolge im Bereich Replikationsmaschinen für optische Datenspeicher geben SINGULUS TECHNOLOGIES auch weiterhin die Möglichkeit, in viel versprechende neue Vakuum-Dünnschicht-Anwendungen (MRAM, Brillengläser, Speziallinsen etc.) zu expandieren. Bereits Ende des Geschäftjahres 2003 sind für die TMR-Beschichtungsanlage sehr intensive Verkaufsgespräche geführt worden, welche jedoch wegen in die Zukunft verschobener Investitions -entscheidungen der Halbleiterhersteller bis heute noch zu keinen konkreten Verkaufsabschlüssen geführt haben.

Im Gegensatz dazu ist jedoch für unsere neue Optik-Beschichtungs -anlage OPTICUS die Kundennachfrage bereits heute sehr stark und deshalb die Aufnahmefähigkeit des Marktes gegeben, so daß sich der erste kommerzielle Erfolg bereits im laufenden Geschäftsjahr 2004 einstellen wird. Der Vorstand hat sich das Ziel gesetzt, binnen der kommenden fünf Jahre den Anteil der neuen Geschäftsfelder an Umsatz und Ertrag auf über 20 % zu steigern. Dementsprechend werden die neuen Aktivitäten ab 2005 überdurchschnittlich wachsen.

Das Unternehmen geht mit einem höheren Auftragsbestand als im Vorjahr ins neue Geschäftsjahr 2004. Auch für die mittelfristige Zukunft sieht sich das Unternehmen auf Basis seiner technologischen Kernkompetenzen, seiner führenden Position im weltweiten Markt für Optical Disc Replikationsanlagen und der Expansion in neue Geschäftsfelder als sehr gut gerüstet. Der Vorstand ist deshalb überzeugt, auch für die überschaubare Zukunft ein auf dynamisches Wachstum und solide Erträge ausgerichtetes Unternehmen bleiben zu können.

Ich danke Ihnen für Ihr Vertrauen und für Ihre Aufmerksamkeit.


(es gilt das gesprochene Wort)